4月28日，賽力斯向港交所遞交上市申請(qǐng)，擬赴港IPO，中金公司、中國(guó)銀河國(guó)際證券為聯(lián)席保薦人。

資料顯示，賽力斯是以新能源汽車(chē)為核心業(yè)務(wù)的技術(shù)科技型企業(yè)，主要業(yè)務(wù)涉及新能源汽車(chē)及核心三電等產(chǎn)品的研發(fā)、制造、銷(xiāo)售及服務(wù)。

2016年，賽力斯已在A股上市，當(dāng)下總市值突破2000億元。此次赴港尋求二次上市，是為了深入推進(jìn)全球化戰(zhàn)略布局，打造國(guó)際化資本運(yùn)作平臺(tái)，提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力。H股募資將用于新能源汽車(chē)技術(shù)研發(fā)、海外市場(chǎng)拓展及供應(yīng)鏈優(yōu)化。

靠問(wèn)界扭虧為盈

回顧此前業(yè)績(jī)，2020年至2023年，賽力斯深陷虧損泥沼，累計(jì)虧損近百億元。自從與華為合作推出問(wèn)界品牌后，公司開(kāi)始“逆天改命”。

財(cái)報(bào)顯示，2024年賽力斯實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1451.76億元，同比激增305.04%，首次突破千億大關(guān)，創(chuàng)下公司成立以來(lái)最高紀(jì)錄。在利潤(rùn)指標(biāo)上，2024年賽力斯凈利潤(rùn)達(dá)到59.46億元，較2023年的虧損24.5億元實(shí)現(xiàn)歷史性扭虧，成為全球第四家盈利的新能源車(chē)企（僅次于特斯拉、比亞迪、理想）。

從巨虧到盈利的跨越，背后是銷(xiāo)量的支撐。2024年賽力斯新能源汽車(chē)銷(xiāo)量達(dá)42.69萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)182.84%。這一增速遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，主要得益于問(wèn)界系列車(chē)型的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，問(wèn)界品牌在2024年下半年以82%的NPS凈推薦值登頂新能源汽車(chē)口碑榜首，且2024年問(wèn)界品牌全年總交付量達(dá)38.71萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)268%。

增長(zhǎng)勢(shì)頭開(kāi)始“剎車(chē)”

這種高增長(zhǎng)敘事在2025年一季度戛然而止。今年一季度，賽力斯新能源汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量56225輛，同比下滑42.49%，近乎腰斬；核心品牌問(wèn)界系列跌幅更甚，3月同比下降45.19%，與行業(yè)整體增長(zhǎng)形成鮮明對(duì)比。

銷(xiāo)量驟降的背后，是多重因素的疊加影響。一方面，新能源汽車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化，各品牌價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)升級(jí)；另一方面，隨著華為“五界”的推出，其合作車(chē)企陣營(yíng)不斷擴(kuò)大，導(dǎo)致原本集中在賽力斯的資源支持被逐步稀釋。

在赴港上市的節(jié)點(diǎn)上，賽力斯銷(xiāo)量暴跌，不免引發(fā)市場(chǎng)對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)的深度審視，更讓市場(chǎng)開(kāi)始重新評(píng)估這家新能源車(chē)企的長(zhǎng)期價(jià)值主張和可持續(xù)增長(zhǎng)能力。