今年以來，黃金價格持續(xù)狂飆，黃金消費(fèi)呈現(xiàn)出兩極分化。中國黃金協(xié)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，全國黃金消費(fèi)量308.905噸，與2023年同期相比增長5.94%。其中，更具有投資屬性的金條及金幣產(chǎn)品同比大漲26.77%，消費(fèi)量達(dá)到106.323噸。

相比之下，黃金首飾消費(fèi)183.922噸，同比下降3.00%。金價暴漲之際，為何金飾卻越來越難賣了呢？主要原因在于，黃金價格強(qiáng)勢上漲，讓更多人看到了黃金的投資價值。而金飾投資屬性較弱，所以在這一輪黃金牛市當(dāng)中，不少黃金首飾品牌銷售遇冷，生意前所未有的慘淡。

由于黃金首飾的價格包含了設(shè)計(jì)費(fèi)、加工費(fèi)、渠道費(fèi)以及品牌溢價等，所以市場上的黃金首飾價格，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于黃金價格。越是大品牌，溢價越高，比如上海黃金交易所的黃金價格為560元/克左右，某大品牌的黃金首飾就高達(dá)730元/克，溢價接近200元/克。從投資的角度來說，買黃金首飾肯定不如買金條。

除此之外，金價瘋漲，讓消費(fèi)者觀望情緒增強(qiáng)，使得黃金首飾消費(fèi)在一定程度上受到了抑制。

黃金價格上漲對黃金產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)產(chǎn)生的影響也呈現(xiàn)兩極分化。黃金產(chǎn)業(yè)鏈中上游主要從事黃金開采、冶煉業(yè)務(wù)，龍頭包括紫金礦業(yè)、山東黃金等，下游主要從事黃金珠寶首飾生產(chǎn)與銷售，龍頭包括老鳳祥、周大生等。

今年黃金產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)展現(xiàn)出了強(qiáng)勁的盈利能力。市值超4700億的紫金礦業(yè)，2024年一季度營收超747億元，歸母凈利潤高達(dá)62.61億元，同比增長15.05%。

山東黃金今年一季度實(shí)現(xiàn)營收189.57億元，同比增長44.73%；歸母凈利潤7.00億元，同比增長59.48%，營收和凈利雙雙大增。

反觀黃金產(chǎn)業(yè)鏈中下游的珠寶首飾企業(yè)，則受到金飾消費(fèi)疲軟等因素影響，銷量出現(xiàn)下滑。

周大福發(fā)布2024年4月1日—5月31日未經(jīng)審核的主要經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，集團(tuán)零售值同比減少20.2%。其中，中國內(nèi)地同比減少18.8%，占周大福零售值的87.7%；從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，毛利更高的珠寶鑲嵌、鉑金及K金首飾同比減少32.9%，黃金首飾及產(chǎn)品同比減少29.8%；內(nèi)地同店銷量同比減少39.7%。

周大福4月和5月銷售表現(xiàn)不佳，主要是因?yàn)榻饍r沖高后高位震蕩，消費(fèi)者觀望情緒加重。

近年來，全球經(jīng)濟(jì)面臨諸多不確定因素，如貿(mào)易摩擦、地緣政治持續(xù)緊張等，這些因素導(dǎo)致股市、匯市等金融市場波動加劇。投資者為了尋求資產(chǎn)保值與風(fēng)險(xiǎn)分散，紛紛轉(zhuǎn)向黃金這一傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)。未來，黃金市場仍有較大增長潛力，產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)或?qū)⒂瓉?ldquo;潑天的富貴”。