蘇寧上有1412億總負債壓頂，下又是連續(xù)8年業(yè)績虧損。自1990年創(chuàng)立至今，剛過而立之年，就遭遇了“中年危機”。

自出現(xiàn)流動性危機以來，蘇寧一直處于風口浪尖上。近日，剛剛澄清了“蘇寧將于12月底破產(chǎn)”的傳聞，又因拖欠3600多萬貨款，被供應商起訴。

“2021年的第三季度是蘇寧易購三十年發(fā)展歷程中最艱難的時期，我們遇到了前所未有的困難。”10月底，蘇寧易購公布了2021年第三季度財報：第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入219.68億元，同比下降64.82%，第三季度凈虧損達41.16億元。

2021年前三季度，蘇寧易購營業(yè)收入達1155.74億元，同比下降36.1%；扣非凈利潤虧損92.15億元，同比下降813.38%。

銷售規(guī)模急劇下滑，經(jīng)營業(yè)績大幅虧損，頹勢難挽。究其原因，在互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展的時代，蘇寧放棄主場優(yōu)勢，轉(zhuǎn)戰(zhàn)線上，結(jié)果卻轉(zhuǎn)型失利，兩頭都不討好。

蘇寧的故事，還得從頭講起。

2012年，電商強勢崛起，蘇寧最后的輝煌也終結(jié)在了這一年。

2012年8月，劉強東高調(diào)發(fā)布微博：“從明天上午九點開始，京東商城所有大家電價格都比蘇寧線上線下便宜！并且無底線的便宜，如果蘇寧敢賣1元，那京東的價格一定是0元！”

面對這樣赤裸裸的挑釁，蘇寧回應：“蘇寧易購包括家電在內(nèi)的所有產(chǎn)品價格必然低于京東，任何網(wǎng)友發(fā)現(xiàn)蘇寧易購價格高于京東，我們都會即時調(diào)價。”

這場價格戰(zhàn)火藥味十足，輸贏暫且不論，但能明顯感覺到蘇寧在互聯(lián)網(wǎng)時代的“水土不服”。

在這場對戰(zhàn)里，互聯(lián)網(wǎng)電商屬于輕資產(chǎn)，而蘇寧遍布全國的實體店卻有高昂的店面租金、人力成本。京東輕裝上陣，蘇寧屬于負重前行。

在線下經(jīng)營成本遠遠高于線上經(jīng)營成本的情況下，線上線下再保持同價，使得蘇寧易購的毛利率連年下滑。據(jù)了解，2011年蘇寧易購毛利率為18.94%，2012年下滑到了 17.76%，2014年下滑到了 15.28%，到2020年已經(jīng)下滑到了10.99%，而2021年上半年蘇寧易購的毛利率又較同期下降了4.32%。

不僅如此，京東與蘇寧看上去都是在賣電器，但經(jīng)營模式卻有本質(zhì)的區(qū)別。京東作為平臺，是代銷模式，產(chǎn)品賣出去才會給廠家結(jié)賬；而蘇寧則是采購模式，所有電器都需要預付款，資金回流壓力更大。

這場價格戰(zhàn)之后，一度宣稱網(wǎng)上商城違背商業(yè)本質(zhì)的張近東開始重新規(guī)劃蘇寧的發(fā)展方向，準備打造一個全新的商業(yè)帝國。

成也野心，敗也野心。

1990年，27歲的張近東放棄讓人眼紅的“鐵飯碗”，揣著十萬塊在南京寧海路租下一個200平方米的門面房，開始創(chuàng)業(yè)之路。

在2011年巔峰時刻，張近東提出“再造蘇寧”，要做中國的“沃爾瑪+亞馬遜”。為此蘇寧開始大手筆投資，形成了后來的蘇寧易購、蘇寧物流、蘇寧金融、蘇寧科技、蘇寧置業(yè)、蘇寧文創(chuàng)、蘇寧體育、蘇寧投資八大產(chǎn)業(yè)板塊。只是這樣的極速擴張，最終讓蘇寧負債累累。

蘇寧的投資，看似緊跟風口，卻都成了賠本買賣。

2012年，蘇寧以6600萬美元全資收購了母嬰平臺“紅孩子”。曾經(jīng)母嬰垂直電商NO.1，現(xiàn)在已消失在主流視野。

2013年，張近東以2.5億美元收購PPTV，進軍視頻領(lǐng)域。PPTV主打的體育板塊除了燒錢，沒掀起一點風浪。2015年，蘇寧把虧損11.61億的PPTV賣給了關(guān)聯(lián)公司。

2014年，張近東以1000萬美元全資收購滿座網(wǎng)，接手不到兩年滿座網(wǎng)倒閉。

2015年，蘇寧以19.3億元入股努比亞，想在智能手機市場分一杯羹，最終又是竹籃打水一場空。

2016年，蘇寧收購龍珠直播，現(xiàn)在也幾近涼涼。

2017年，蘇寧斥資42.5億元收購天天快遞。之后三年天天快遞累計虧損43.26億元。

2017年，蘇寧戰(zhàn)略投資恒大200億，血本無歸。2017年曾一夜開遍全城的蘇寧小店，到2020年也已閉店80%。

2019年，蘇寧以27億元收購37家萬達門店，又斥資48億元買下家樂福中國80%股份。到2020年家樂福已虧損7.95億元。

據(jù)統(tǒng)計，這些年蘇寧在各個領(lǐng)域的投資超過700億元，除了2015年與阿里的戰(zhàn)略互投獲利近155億元，大部分都打了水漂。憑實力賺的錢，又憑實力虧出去了。

吃了盲目擴張的苦果，兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，蘇寧又開始主攻線下，現(xiàn)在零售云加盟店下沉到縣鎮(zhèn)市場，已經(jīng)突破萬家。

不過，“老對頭”京東也沒閑著，在南京新街口開出了線下門店，在蘇寧家門口做起了生意。

家門口支擂臺，班門前開鐵匠鋪，京東“欺”人到家了。

不過，商場就是這樣，陣勢既已拉開，就沒有提前收場的可能。蘇寧與京東，正在上演一幕標本式的活劇。

或許結(jié)局沒有懸念，過程卻很有嚼頭。