“首先跟股東做一個(gè)道歉，因?yàn)槲艺J(rèn)為第一季度真的沒有經(jīng)營(yíng)好，類似的問(wèn)題不會(huì)出現(xiàn)第二次。”

能讓董事長(zhǎng)王衛(wèi)在股東大會(huì)上親自道歉并立下“軍令狀”，目前順豐的狀況可能真的不太“順風(fēng)”。

官方回應(yīng)一季度巨額虧損

22日，順豐公布了最新報(bào)告。從報(bào)告上來(lái)看，順豐2021年第一季度實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收420.20億元，同比增長(zhǎng)27.07%；凈利潤(rùn)虧損9.89億元，與去年同期盈利9.07億元相比，同比下降209.01%。

與此同時(shí)，順豐控股在二級(jí)資本市場(chǎng)的表現(xiàn)也不盡如意。截至一季度報(bào)告披露當(dāng)天，僅僅2個(gè)月的時(shí)間，順豐的股價(jià)便從124.06元大跳水至63.18元，市值蒸發(fā)預(yù)計(jì)超過(guò)2700億元。

那么，作為國(guó)內(nèi)龍頭快遞企業(yè)的順豐，錢是怎么虧的？又究竟虧在哪了呢？

面對(duì)投資者的質(zhì)問(wèn)，公司官方給出了5大解釋——

1. 繼續(xù)加大了新業(yè)務(wù)的前置投入；
2. 從去年四季度開始增加臨時(shí)資源投入以承接增量，致使成本承壓，并且加大了資本性開支投入；
3. 公司重新整合速運(yùn)網(wǎng)絡(luò)、快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)、倉(cāng)儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)等資源，存在一定資源重疊投放；
4. 春節(jié)期間在崗人員補(bǔ)貼創(chuàng)歷史新高，達(dá)到10億元；
5. 時(shí)效件中散單業(yè)務(wù)增長(zhǎng)低于預(yù)期，電商件毛利承壓。

簡(jiǎn)單來(lái)看，除了員工補(bǔ)貼的10億支出以及業(yè)務(wù)增長(zhǎng)不力導(dǎo)致毛利承壓這兩項(xiàng)原因，致使順豐巨量虧損的因素，主要還是在于成本投入過(guò)高。

新業(yè)務(wù)投入過(guò)大，回報(bào)不抵預(yù)期

早在2017年的順豐業(yè)績(jī)會(huì)上，董事長(zhǎng)王衛(wèi)就曾向外界描繪了一幅宏偉藍(lán)圖——“公司未來(lái)致力于提供綜合物流服務(wù)，所對(duì)標(biāo)的不僅是4千億的傳統(tǒng)快件配送市場(chǎng)，而是12萬(wàn)億的大物流市場(chǎng)”。

為了迅速打開并占據(jù)這一市場(chǎng)，王衛(wèi)可算是真的慷慨解囊，竭力開拓新業(yè)務(wù)。近三年來(lái)，順豐在進(jìn)行新業(yè)務(wù)的支出上，沒少花真金白銀。

新業(yè)務(wù)主要包含三個(gè)板塊，即順豐快運(yùn)、冷運(yùn)及醫(yī)藥和供應(yīng)鏈，大都以投資和并購(gòu)的手段進(jìn)行。

在投資方面，目前僅順豐控股名下的投資項(xiàng)目就有38個(gè)。且據(jù)順豐2020年財(cái)報(bào)，去年公司的投資成本占總收入的9.2%，共支出141.55億元。除了在土地、倉(cāng)庫(kù)、車輛、信息技術(shù)設(shè)備等方面投入一定的資金外，順豐將近一半的錢用在了分揀中心建設(shè)和飛機(jī)采購(gòu)上。

有趣的是，王衛(wèi)對(duì)買飛機(jī)這件事似乎一直情有獨(dú)鐘。從最初的僅有2架飛機(jī)，到今年的63架，順豐以不斷買入的方式，現(xiàn)已組建起國(guó)內(nèi)機(jī)隊(duì)規(guī)模最大的貨運(yùn)航空公司。不難發(fā)現(xiàn)，以飛機(jī)為代表的高昂重資產(chǎn)的投入導(dǎo)致順豐在短期內(nèi)成本承壓。

而在并購(gòu)方面，順豐將重拳對(duì)準(zhǔn)了三大新業(yè)務(wù)之一的供應(yīng)鏈上。經(jīng)過(guò)梳理可知，自2018年以來(lái)，順豐不斷并購(gòu)多家國(guó)際物流公司及其業(yè)務(wù)，以期完善自身的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

2018年10月，順豐以55億元人民幣全面收購(gòu)德國(guó)物流巨頭DeutschePost DHL Group在中國(guó)的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，成立“順豐敦豪供應(yīng)鏈中國(guó)”。隨后，順豐又收購(gòu)75%的股權(quán)，與冷鏈供應(yīng)商夏暉香港成立合資公司……不久前，順豐又宣布耗資175億收購(gòu)嘉里物流51.8%的股份，致力打造全球自主可控供應(yīng)鏈能力。

順豐在供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)上的野心由此可見一斑。而從現(xiàn)期公司的營(yíng)收來(lái)看，想要憑借新業(yè)務(wù)扭虧為盈，恐怕還有些時(shí)日。

數(shù)據(jù)顯示，2020年順豐整體供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入為71.04億元，雖同比增長(zhǎng)44.45%，但也僅占到了公司全年?duì)I收的4.61%。

無(wú)論是重資產(chǎn)投資還是業(yè)務(wù)并購(gòu)，大量的前期成本投入給順豐帶來(lái)了嚴(yán)峻的考驗(yàn)，也使順豐自上市以來(lái)第一次面臨著利潤(rùn)巨損的尷尬局面。正如王衛(wèi)在道歉時(shí)所承諾的那樣——“類似的問(wèn)題不會(huì)出現(xiàn)第二次”，重金投入的新業(yè)務(wù)能創(chuàng)造多大的價(jià)值，后續(xù)值得觀望。